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央行数字货币热潮:我们离数字货币时代已经不远

发布时间:2021-07-05新闻评论
2020年以来,全球各大央行纷纷加速在范围的布局。一场国家之间的数字法币角逐已悄然拉开帷幕。最早提出于上世纪80年代,但迎来进步却是在30年之后。目前,在数字经济和技术迅速进

十月2日,欧洲央行初次发布了一份长达50页的全方位报告《数字欧元报告》,明确了数字欧元的重要程度。该报告主要聚焦于通用型CBDC涉及的有关问题,并拟于明年年中决定是不是启动CBDC项目。欧洲央行还指出了四种需要其发行数字虚拟货币的状况:电子支付的增加,现金用的降低,私人数字虚拟货币或其他央行的CBDC在欧元区广泛用。欧洲央行表示,数字欧元将为支付方法提供便利,从而改变金融的包容性。

十月9日,日本央行发布央行数字虚拟货币报告,明确了将来数字虚拟货币的规划、设定及推行路线,讲解了发行数字虚拟货币的先导实验,称将在下一财年初启动第一阶段实验,测试数字虚拟货币的基础核心功能。日本央行这一实验,旨在研究怎么样发行通用型数字虚拟货币,并推进其在公众中广泛用。

驱动力之2、稳定币带来的挑战与重压。无人会想到2009年BTC的问世会带来后续这样长远的影响:全球私营部门不断探索用新技术来提升支付效率、扩大金融包容性、加快结算步骤和减少最后用户的本钱。在这当中,2019年6月Facebook发布的具备潜在全球影响力的Libra计划,给全球央行带来了很大重压和动力。“Libra对法律、金融监管、金融稳定和货币在社会中有哪些用途提出了根本性的问题”,美联储理事莱尔·布雷纳德称,“这一前景加剧了需要CBDC保持主权货币作为国家支付系统锚的呼声。”也正是在此之后,全球央行对CBDC的兴趣开始渐渐浓厚。

2019年6月,脸书推出Libra计划后,欧洲央行明显加快了研发CBDC的工作。比如,设立研究CBDC的高级别工作团队,开发保护用户隐私的CBDC付款系统,发布基于R3网盟平台的“欧洲链”账簿系统,设计旨在解决金融脱媒问题的分层利率机制等等。这彰显了其对CBDC的热忱和拥抱。

驱动力之5、摆脱USD束缚。对于一些欠发达经济体而言,摆脱USD束缚是最大的驱动力。这种国家要么遭到美国的经济制裁,没办法通过传统金融方法从外面获得援助;要么以USD作为政府货币,在国内经济方面受制于USD。这部分国家寄期望于通过数字虚拟货币这种无国界的价值储备工具,来摆脱USD的束缚,拥有更多的经济自主权。

国际清算银行8月发布的工作论文《央行数字虚拟货币的崛起:驱动原因、办法和技术》对全球CBDC工作进行了系统调查和研究,发现现在愈加多的中央银行正在考虑“混合”或“中介”模式,只有少数经济体考虑“直接”设计模式,而没一份中央银行的报告支持间接设计模式。中国发行的数字货币使用的“中央银行-商业银行”二元模式,就是混合模式。对于二元模式带来的潜在好处,中国人民银行副行长范一飞在2020年9月发表的《关于数字货币M0定位的政策含义剖析》一文中称,“二元模式既保证了央行的货币发行权,又可以充分发挥商业银行的资源优势与市场在资源配置中的决定性用途,进而构建了央行货币和商业银行存款货币和谐共存的货币流整体系”。

驱动力之3、、追求金融科技进步,改变现有体系。对这一原因很看重的国家,以中国、新加坡为典型代表。这种国家经济都基本稳定,在追求金融科技的进步,期望补充或改变现有货币体系方面,一直是积极的行动者。比如新加坡期望通过数字虚拟货币来促进外贸支付,而中国的数字货币是金融供给侧结构性改革的要紧内容,旨在为数字经济进步提供通用型的基础货币。

与美联储、欧央行的态度转变相同,进入2020年之后,日本央行对CBDC的热情大增:与国际清算银行与英国、加拿大、瑞典等国央行组成工作小组,合力探索数字虚拟货币;举办CBDC主题平台——“买卖结算的将来:央行数字虚拟货币与结算管理软件的将来图景”;全方位深入讨论CBDC涉及的法律问题,并形成现在所见CBDC研究中讨论法律问题最为全方位、深入的报告;日本高层频频发声,表达对发行CBDC的支持。

美联储:对CBDC的态度明显改变

不过在2020年,美联储对待CBDC的态度明显改变。这其中,美联储理事莱尔·布雷纳德对CBDC的研发态度最为坚决鲜明。其2月份在斯坦福大学商学院发表书面演讲时明确表示,美联储正在进行有关分布式记账技术及其数字虚拟货币潜在用案例的研究和实验,包括开发CBDC的潜力。这是美联储高层官员首次对CDBC研发问题做出明确表态。

从国际清算银行联合七大央行发布的报告看,其现在对有关问题的讨论好像更多集中于通用型CBDC;但在实践中,主要发达经济体对批发型CBDC的研究好像“做得更多”。譬如,加拿大和新加坡在2016年分别启动了Jasper和Ubin项目,探索分布式竞价推广账户技术在银行间大额支付系统的应用。后又在2019年合作开发了Jasper-Ubin项目,并在没中介加盟的环境下,成功试验了在外贸、跨币种和跨平台支付中应用CBDC。欧央行和日本央行也早在2017年就联合启动了Stella项目,主要针对分布式账本技术在支付系统、证券结算管理软件、同步外贸转账、平衡机密性和可审计性等范围的适用性进行研究。现在,Stella项目已经完成四个阶段的研究工作。

驱动力之1、消费者偏好的变化。对欧元区等发达经济体而言,消费者偏好的变化是要紧的考量原因。欧央行的报告明确指出,虽然现金仍然是整个欧元区的主要支付方法,但现金的用正在降低,消费者对电子支付的偏好在上升,特别是疫情危机,使消费者习惯飞速转向非接触式支付和电商。在瑞典,现金用降低已经持续多年。瑞典央行表示,同意现金的本钱将变得让人望而却步;而数字法币的发行,可以为消费者的支付方法提供便利,使其能持续不受限制地获得央行资金——这是一种所有公民和企业都可以用的央行货币的电子形式。因此,这部分国家的中央银行觉得,提供公共准入是一项义务。这种准入对于保持公民对货币的信心可能至关要紧。国际清算银行的报告指出,CBDC可以像“数字钞票”一样,履行这一义务。

主要经济体研究CBDC进程中呈现的特征

除去上述经济体,法国、英国、加拿大、新加坡、瑞典、瑞士、意大利、韩国、泰国、巴哈马等经济体,也都纷纷加速在数字虚拟货币范围的布局和试验。依据国际清算银行最近发布的调查数据,80%的被调查央行在研究CBDC问题,其中超越一半的经济体已经从定义研究转向实验和试点阶段。一场国家之间的数字法币角逐已悄然拉开帷幕。

美国民间机构也在数字USD上开始着力。1月16日,全球最大上市咨询公司埃森哲与美国产品买卖委员会前主席J.ChrisTOPherGiancarlo达成合作,启动了数字USD项目。5月,数字USD项目的开发者发布了《数字USD计划——探索美国版央行数字虚拟货币》白皮书,概述了美国发行我们的数字虚拟货币所需的步骤。但该项目独立于美联储正在进行的项目。

特征之3、在技术设计上,愈加多的中央银行正在考虑“混合”或“中介”模式

不同国家研究CBDC的驱动力不同。对发达经济体和欠发达经济体而言,不同特别明显。

在推进CBDC进展方面,中国在全球主要经济体中一直处于“第一方阵”。早在2014年,中国人民银行就成立了专门研究小组开始了对CBDC的探索。伴随研究的进一步深入,人民银行设立了数字虚拟货币研究所,通过设立多家金融科技公司,联合地方、市场等多维力量,对数字虚拟货币的发行框架、重要技术、发行流通环境及有关国际经验等问题进行了专项研究。

特征之2、主要发达经济体在批发型CBDC研究上的进展更快

8月13日,美联储在官方网站发布消息,重点介绍了其为加大对CBDC有关机会和风险的理解而进行的研究和实验。依据其消息,美联储至少有两个技术团队在进行区块链和CBDC方面的研发工作:研发区块链的技术团队由克利夫兰、达拉斯和纽约联储的技术职员组成;研发CBDC的团队由波士顿联储与麻省理工学院联合组成。除此之外,还有一个政策团队在研究数字虚拟货币对支付生态系统、货币政策、金融稳定、银行和金融与消费者保护等方面可能产生的影响。其中,研发CBDC的团队一直致力于构建一种中央银行的虚拟数字虚拟货币。不过美联储也表示,该项目只关注对有关技术的能力和局限性的理解,并不会作为美联储发行的数字虚拟货币的原型,也不涉及解决与潜在发行有关的广泛的政策问题。

2019年8月,时任中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示,CBDC呼之欲出,将使用双层运营体系;2020年4月,在深圳、苏州、雄安、成都,与将来的冬奥场景进行了CBDC内部封闭试点测试;十月8日,深圳联合人民银行拓展了数字货币红包试点,此举引发国内外市场广泛关注。

在全球主要经济体拓展CBDC研发工作的过程中,以下三大特征值得关注。

十月9日,七大央行与国际清算银行一同发布的报告《央行数字虚拟货币:基本原则与核心特点》,是联合工作组成立以来的首份阶段性研究成就。报告觉得,CBDC的发行要符合三个原则。一是“不伤害”。中央银行提供的新形式货币应该继续支持达成公共政策目的,不应干扰或妨碍中央银行履行其货币和金融稳定任务的能力。二是共存。不相同种类型的中央银行货币应该相辅相成,并与商业银行竞价推广账户共存,以支持公共政策目的。三是革新和效率。公共和私营部门在提供支付服务方面都可以发挥革新用途,以打造一个安全、高效和无障碍的系统。假如没持续的革新和角逐来推进管辖区支付系统的效率,用户可能会使用其他不太安全的工具或货币,最后会给货币、金融和经济带来风险。报告指出,这部分一同原则需要CBDC的发行及其基础系统要体现用便捷、本钱低、可兑换、即时结算,与连续可用性和高度的安全性、复原力和灵活性等核心特点。

将来已在不远处。数字虚拟货币将深刻地影响传统金融和货币体系中的你、我、他。对此,大家是不是已做好筹备?与发达经济体不同,现在中国发行CBDC的主要定位是通用型。但在各国加速博弈数字虚拟货币范围国际主动权的背景和趋势下,国内也应进一步面向远方的蓝海,积极参与国际合作,做好外贸支付范围CBDC的技术支持和筹备。

现在关于CBDC的技术设计主要包括四类:一是“直接”模式,即CBDC是中央银行的直接负债,中央银行维护所有买卖的分类账并实行零售付款,没私营机构的参与。二是“混合”模式,即私营部门管理所有面向顾客的活动,但CBDC是中央银行的直接负债,中央银行还保存所有买卖的中央分类账,并运行备份技术基础设施,允许它在私营部门支付失败时重新启动支付系统。三是“中介”模式,像混合CBDC的体系结构,区别则在于,中央银行只管理批发分类账,不负责所有零售买卖的分类账。四是“间接或合成”模式,即由中介机构经营所有零售付款,并需要向对中央银行索赔的零售顾客全额偿还所有负债。

颇有意思的是,对现金用偏好明显的日本,也将消费者“将来的偏好改变”作为考量原因。依据《日本时报》2019年发布的数据,日本居民80%的平时购物仍用现金。但日本央行的报告指出,考虑到技术革新的迅速进步,将来公众对CBDC的需要大概激增;日本央行需要做好充分筹备,以适合的方法应付状况的变化。

背后的驱动力

2020年以来,全球各大央行纷纷加速在范围的布局。一场国家之间的数字法币角逐已悄然拉开帷幕。

最早提出于上世纪80年代,但迎来进步却是在30年之后。现在,在数字经济和技术快速进步的带动下,CBDC进步在各国间已形成你追我赶的态势。大家离数字虚拟货币年代好像已不远。

中国央行:积极的践行者

欧洲央行:拟于明年年中决定是不是启动CBDC项目

特征之1、发达经济体积极合作,拟定发行CBDC的基本原则与核心特点

2020年1月,六家全球主要央行与国际清算银行设立联合工作组,以评估在本国发行CBDC的可能性;之后美联储加入。联合工作组的成立,表现出发达经济体对拓展CBDC研究工作的合作与开放偏好。

美联储官员在2020年之前一致觉得,“现在对数字虚拟货币的需要不足”,无意发行CBDC,甚至到2019年12月,美国财长姆努钦在众议院金融服务委员会听证会上还明确表示,他与鲍威尔都觉得,在将来五年美联储不需要发行数字虚拟货币。

日本央行:开始计划2021财年初启动第一阶段实验

CBDC进步进入快车道

驱动力之4、国家之间的角逐与布局。在对CBDC研究的道路上,各国之间的进展程度不同。中国的迅速进展无形中加剧了其他经济体的研发重压和速度。美联储理事莱尔·布雷纳德在2月和8月份的讲话中均提及了中国在CBDC研究中的迅速进展。她强调,“考虑到USD的要紧用途,大家需要在CBDC的研究和政策拟定方面维持前沿水平”。

2019年年初,国际清算银行在其发布的对全球63家主要央行的调查报告中称,大部分央行都在研究CBDC,有的央行已经到了审议实质问题的阶段。但各央行实质行事好像很小心,极少有报告计划在短期或中期发行数字虚拟货币。不过,这所有在2020年发生了改变,全球主要央行对CBDC的兴趣和热情与日俱增,颇有唯恐掉队之势。

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